我懶惰，但跑贏很多基金...

 我懶惰，但跑贏很多基金...

[原載於信報2013年5月8日]

市況難捉，人多短炒，卻非人人合適。勉力而為，輕則無心本業，重則精神衰弱。見之不忍，欲遍尋輔助長揸之法，略紓眾困。繼上周介紹10 月線系統，現分享身邊戰友D 的經驗。

D 任職中小企打雜，身兼私幫兩份，自知炒期指、牛熊，一無時間，二無心機，與己無緣，決心另闢蹊徑，建構極長線，只需絕少時間打理的組合。「咁買盈富 （2800）嚟坐咪得囉！」但股票要好，須風調雨順。D 的要求，是就算天有不測，身家也不致大幅縮水，亦不可太花心神， 研判局勢， 否則便失卻原意。

「揸得夠耐，任一資產類別，多數正回報。」據此信念，D 決定大包圍全餐，股、金、債、房託基金（REITs） 瓣瓣買齊。組合以1.5 倍槓桿運作（一蚊本買個半嘢），資產分成七份，稍重股票。成員如下：股票佔兩份，一份是美股ETF、新興市場股市ETF，各佔一半；第二份是數隻不傷神的 美、港股，如中電（002） 、煤氣（003） 、港鐵（066）、可樂（KO）、麥當勞（MCD） ； REITs 一份， 領匯（823）為主、陽光（435）輔之；貴金屬一份，黃金ETF（GLD）、白銀ETF（SLV），七三之比；長債、通脹掛鈎債、短債各一份，均用 ETF（TLT、TIP、MINT）。

運作方法，淺無可淺：每逢月底，計算所有倉位總值，再除以七。如該資產類別，市值高於平均，便減持至平均數，餘款轉投落後的資產，周而復始，僅此而已。據D 所講，他一個月才登入一次交易賬戶，如多於一次，純因手痕，看看大數，滿足好奇心為主。

玩了兩年，戰績如何？2011 年4 月起表， 首年17% ； 次年14%，總回報33%。平淡如水，卻比單買盈富、標普500 ETF 為佳（同期總回報，分別為23.32%、1.08%）。

未諗贏，先諗輸。連隨追問數個大家或許想知的問題。

問： 「揸咁多金銀，呢兩年商品升、股跌多，梗係跑贏。上個月金銀咁插法，諗住幾時跳海？」對曰： 「有心。4 月個倉總回報正0.8%；月內高低位，捱價不過2.6%，暫時未駛死。」跨資產類別的分散投資，效果不錯。當單一資產大挫，會被其餘資產的升幅沖淡，互相抵銷。上月金銀跌，股債REITs 卻各有升幅，所以尚有裕餘。

問： 「最甘一次，浮虧多少？追回需多久，要跑山否？」對曰： 「單月最甘是2011 年9 月美國降級，跌9%。沒有跑山，照常重整，約兩個月後復原。」減持賺錢資產，轉入受壓一方，是此法重要一環。價格升跌，循環不息，部分低買高賣，一經反 彈，很快可補回早前損失。達利奧套路相近（當然更精密）的All-Weather Portfolio， 兩倍槓桿，海嘯時最多跌20%，次年6月已收復失地，比死揸股票快很多。

問： 「可否不用槓桿？」對曰： 「當然可以，自己話事。扣除槓桿，首年11%，次年9%，恰巧就是資本市場，平均每年可以提供的回報範圍。」

吳瑞麟

http://investhof.blogspot.hk

［本文與戰友道奇共同撰寫］  

(聯絡電郵: lifeislonggamma@gmail.com)